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迈博体育官网火爆的光伏产业下 这种材料火了!年内疯涨250%发布日期:2024-03-14 浏览次数:

  迈博体育官网火爆的光伏产业下 这种材料火了!年内疯涨250%今年以来,多晶硅价格持续高涨,而多晶硅板块也是涨的红红火火,这个种状况会持续多久,多晶硅行业是否线硬核投研和你逐步分析:

  多晶硅价格的上涨准确来说是从2020年下半年变开始出现上涨的趋势了,彼时上涨是由于2020年7月份出现的多番硅料事故导致的;而今年以来叠加新发电市场需求的爆发,硅料价格以更快的速度上涨,2021年6月份相比上年同期涨幅达249%。

  在全球碳中和概念大热的背景下,新能源光伏行业市场迅速扩张,使得对多晶硅的需求剧增。根据申宏万源证券的预计,2021-2025年全球光伏新增装机分别为160GW、200GW、240GW、270GW、300GW,与之对应多晶硅需求量分别为61.1万吨、89.9万吨、100.1万吨、110.2万吨,2020-2025年CAGR约为17.4%。然而多晶硅行业与光伏行业的供需存在错配情况,多晶硅行业产能的扩产时间周期较长、投资额大,光伏行业产能释放速度显著快于多晶硅行业,所以会在一些特殊阶段出现供给紧张的状况;同时光伏行业需求则跟季节相关性大,在光伏行业旺季,对多晶硅需求增长快,导致硅料供给跟不上,最终使得多晶硅价格上涨。长期来看,多晶硅行业的市场需求持续扩张是确定性事件,原因除了上述在全球碳中和的背景下,光伏行业将持续向好,对多晶硅的需求不断增加外,半导体市场规模的持续增长,电子级多晶硅迎来需求拐点。随着5G通信、物联网、人工智能、云计算、大数据等技术的快速发展和规模化应用,全球半导体市场将呈现扩张趋势,2015-2020年5年复合增长率为5.27%。而目前我国电子级多晶硅主要依赖于进口,根据《中国制造2025》规划,到2025年国内半导体核心基础零部件、关键性基础材料达到70%的自给率。

  在政策的助力下,国内多个多晶硅领域龙头企业想电子级多晶硅发力,加速推进电子级多晶硅的国产化。而多晶硅供需错配方面,下游企业可以通过改变硅料的采购节奏来平滑多晶硅价格的波动;同时随着多晶硅产能的后续扩产迈博体育app官网,长期来看供给和需求端会逐渐平衡,多晶硅价格的上涨趋势或将持续到年底,预计明年供需端相对恢复平衡。

  多晶硅行业盈利情况持续向好,以龙头企业为例,通威股份(600438,总市值近2000亿)发布的业绩预告显示,今年1至6月份,该公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为28亿元至30亿元,较去年同期增加17.9亿元至19.9亿元,同比增长177%至197%;另一家刚登陆科创板的业内巨头大全能源(688303)同样业绩不俗,中泰证券预测,大全能源2021年归母净利润70.25亿元,同比增长573.26%。

  对于多晶硅行业来说,下游需求市场的大小固然重要,但硅料是同质化产品,企业盈利的关键在于成本控制,企业间比拼的也是成本控制。硅料成本结构中,电力成本约占33%,硅粉成本约占32%,折旧成本约占17%,所以企业降低成本、提高盈利在于电力议价能力和生产效率。就目前来看,龙头企业加快布局低电价地区,通威股份、大全能源等、保利协鑫等硅料厂商在新疆、云南、内蒙等低电价地区布局产能。以新疆与河南为例,新疆生产企业电价平均为0.24元/kwh,个别多晶硅电价可低至0.1元/kwh;而河南电价水平达0.53元/kwh,以河南最优企业来算,两地企业每生产一公斤多晶硅,在电力成本上就相差20元以上。而且随着多晶硅产能的增加,企业具有更好的议价能力,能有进一步降低电力成本,形成规模和低电价的良性循环。

  对于多晶硅生产过程,目前主要采用良西门子法,其工艺成熟,安全性高;而近年流化床法进步较大,其具有转换效率高、能耗低、可连续生产等特点,对多晶硅企业提高生产效率、降低生产成本十分关键,各龙头企业逐步加快流化床法颗粒硅产能的扩张。后续随着生产技术的不断改进,龙头企业有望进一步降低成本、提高盈利能力,盈利空间可观。

  硅料属于资金密集型行业,对于募资能力差的企业本身就有所限制,加上二三线硅料企业盈利情况不佳,逐渐退出市场,硅料市场逐步流向龙头企业。而且由于国内电价相对低廉和人力成本相对较低等原因,国内龙头企业与国外企业对比,在成本方面具有优势。以韩国OCI为例,此前其多晶硅产能占全球10%,而目前OCI硅料成本与国内差距逐步拉大,使其在市场上失去竞争能力。2021年1季度OCI称群山工厂在检修完成后,部分P1产线将产电子级多晶硅,这将产生10%的多晶硅料供给缺口,且市场很可能持续流向国内龙头企业。整体而言,国内龙头企业具有明显的成本优势和盈利能力,使其在市场中的占有率逐渐增大,供给格局持续向好。

  一、多晶硅价格上涨主要是由于光伏行业需求市场的旺盛,以及一定程度上的供给端和需求端错配导致,长期来看下游市场需求持续向好,但供需错配或将有一定的缓解。

  二、多晶硅行业整体盈利能力处于历史低位,提升空间大,龙头行业加快低电价产能的扩张和生产工艺的技术创新,有望未来能显著降低成本,盈利能力提高,盈利空间大。

  三、随着国内硅料龙头企业优势的进一步彰显,二三线企业以及国外部分企业丧失一定的市场竞争力,或将逐步退出市场,硅料市场进一步向龙头企业集中。

  【参考资料:天风证券-电气设备行业报告;招商证券-新能源行业光伏系列报告之:硅料价格大幅上调;天风证券-电气设备行业深度研究;申万宏源-多晶硅行业深度报告;光大证券-环保电新行业碳中和(环保+电新)领域21年下半年投资策略;华安证券-光伏行业系列报告之一:多晶硅】

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